ANA債利回り急上昇


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4月11日 (資本市場)

皆様、お世話になっております。
憎きコロナ。
収まる気配がありません。
ゴールデンウィークに帰省しようと思いましたが
帰ることはできそうにありません。

FRBが追加の流動性供給策を発表。
クレジット市場はこれを好感し、社債利回りが
急低下。Tスプレッド(TS)が縮小に転じています。
1.65%2020年債のTSは3月中旬に1400bp台でした。
現在370bp。
その他の銘柄のTSも縮小傾向にあります。

ボーイングの社債は落ち着いてきました。

一方、国内ではJALやANAの社債が売られ利回りが上昇しています。
特にANAが売りたたかれています。

JALとANAは同格付け。

図をみてください。
JALとANAのほぼ同年限の社債利回りの推移です。
どの銘柄も3月中旬までの利回りはほぼ同水準でした。
しかし、ANAの社債が売られ金利差が広っています。
残存4年程度の29回債が1.4%台
残存9.5年40回債が1.745%。
残存1.8年35回債が1.90%。
魅力的な水準です。

そういえば
ユーロ円CBが売られ利回りに魅力的な銘柄が散見できます。
ANAやSBI、三菱ケミカル、東レ等
CBは社債とコールオプションで構成されています。
同期間の社債とCBを比較したばあいコールオプションが
ついているCBの利回りが社債の利回りを下回ります。
しかし、3月中旬ごろからCB利回りが上昇。
同期間の社債利回り上回っています。
明らかに市場が歪んでいます。
ユーロ円CBにチャンス到来。

株式市場

欧州株は減配や無配の嵐。
ECBが銀行に配当中止を要請。
ウニクレディトやABNアムロ、ING、ラボバンク
KBCなどが配当を停止。

一方、UBSやクレディ・スイスは配当を実施。
米国の銀行も配当を削減する予定はないようです。

私が保有している欧州5銘柄の内、2銘柄が無配になりました。
まさかの無配。
個人的に中国の大手銀行銘柄に投資しています。
配当金は支払われますが
いやな流れです。
権利確定日に売って他の銘柄に乗り換えようか迷っています。

米国市場ではクレジット改善が著しく
株価に安心感があります。
世界中から米国株に資金が集まりそうです。

クレジット市場

クレジットは改善。
期間5年のスプレッド(USD)は、
B T+607bp (前週T+680bp)
BB T+499bp (同T+580bp)
BBB T+218bp (同T+271bp)
A T+131bp (同T+182bp)
EUR5年
BB T+444bp(446bp)
BBB T+214bp(221bp)
A T+162bp(175bp)

過去のブログ:https://blog.goo.ne.jp/6636_1963

データ集

ソフトバンクグループ
株価4347円(3732円)
保有株式:13785円(13236円)
株主価値:10874円(10323円)
(NETかい離:6527円 (6591円)
(グロス:9438円(9504円)
https://group.softbank/ir/stock/sotp
マサレシオ:39.97%(36.15%)
(グロス:31.53%(28.19%)
LTV:18%(18%)

ソフトバンクGの社債利回り( )=前週
6%永久劣後USD @84.87(76.27) YTC11.69%(15.47%)

2023年償還債
USD5.5%2023/4/20 96.01(95.84) 7.11%(7.17%)
EUR4.0%2023/4/20 97.385(93.819) 5.02%(6.46%)
JPY49回債(2023/4/20) 93.52(92.67)4.37%(4.70%)

JPY劣後1回 2021/12/17 97.037(94.94)4.4%(5.77%)

劣後1回債は残存1.68年です。それが利回り4.4%。
孫さん、大丈夫?

京都銀行(8369)
株価3585円(3210円)
1株当たりの保有株式価値(グロス):8846.40円(8203.58円)
レシオ:40.525%(39.12%)

アリババ
株価 $196.37($188.59)

◆年初からの各国株式指数
銘柄 週末引け 年初比(%)
日経平均 19498.50円 -17.57
NYダウ 23719.37 -16.89
ブラジル 77681.94 -32.83
FT100 5842.66 -22.54
DAX  10564.74 -20.26
ロシア 2677.86  -12.08
上海A 2930.86 -8.30
ハンセンH 9811.12 -12.15
トルコ 96470.97 -15.69

国債金利

◆国債金利(先週末%)
2年 5年
10年 30年

0.225(0.229)0.405(0.384)
0.719(0.595)1.344(1.209)

-0.698 (-0.714) -0.584(-0.623)
-0.355(-0.447) 0.053(-0.006)
日本
-0.203(-0.148)-0.154(-0.128)
0.002(0.010)0.427(0.376)

データ:Bloomberg等

投稿者プロフィール

タダシ
大学時代から株式投資をはじめ、証券会社のトレーダーとなる。以後、30年
金融畑一筋。専門分野は債券、クレジット。
日本証券アナリスト協会検定会員(CMA)、国際公認投資アナリスト(CIIA)

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