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企業物流大手のセンコーグループHD＜9045＞は2022年３月償還のユーロ円CBを発行しているが、

株価（終値）が起債以来の高値1,082円を付けたことで、CBに設定されているソフトコール価格1,116円まで34円に迫っている。

＜同社2022年3月償還ユーロ円CBの基本情報＞
発行日：2017年3月9日
転換期限：2022年3月14日
償還日：2022年3月28日
転換価格：930円
発行額（残額）：100億円（100億円）
ソフトコール：コールは、2019年9月28日以降、株価の終値が20日連続して、転換価格の120%（1,116円）以上だった場合に発生する。

ソフトコール設定価格まであと34円に迫る
株価の終値はCB起債以来の高値1,082円をつけ、ソフトコールの設定価格1116円まで34円に迫った（図１参照）。

ソフトコールが設定されているCBは、株価が設定価格に近付くにつれ乖離率縮小し、コールが発生すると転換が始まる傾向がある。

すでに乖離率は起債以来の最低1.26%に縮小した。
同CBは全く転換が進んでいないため、残額は発行額と同額の100億円で、これは1,075万株に相当する。

同社が保有している自己株式は82.3万株のため、転換が始まると新株が発行される。

仮に自己株式82.3万株を転換に用いた場合、発行済株数の６.5%に相当する新株992.8万株発行される。
新株が発行されるとEPSの希薄化が起き、株価のネガティブ要因となる。
株価から目が離せない状況だ。