ロイズのサムライ債が急騰、それでもまだ割安

投稿日: 投稿者: タダシ

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ロイズ・バンキング・グループのサムライ債が急騰したが、ドルスワップ後の利回りにはまだ割安感がある。

〇サムライ債をドルにスワップすると割安感

 

サムライ債のドルスワップ後の利回りと、ドル債の利回りを比較するとサムライ債に割安感がある。

例えばサムライ6回債と7回債のドルスワップ後の利回りは1.4%台で、同年限（4.05%2023年8月償還）のドル債は0.66％という水準だ。同様にサムライ9回債（CALLを償還と想定）と4.5%2024年11月債を比較した場合のドル換算利回りは9回債の1.689%に対し、4.5%2024年債は1.505%という水準だ。

サムライ債とドル債を比較するとサムライ債に割安感がある。

 

サムライ債

回号 償還日 残存年数 価格 利回り TS ドル換算利回り TS
1 2021/12/15 1.04 100.215 0.406% 54 0.969% 86
６* 2023/5/30 2.49 99.728 0.760% 89 1.404% 121.6
4 2023/12/14 3.04 99.155 0.764% 90 1.454% 127
9* 2025/5/30 4.50 99.575 0.949% 108 1.689% 150
3 2026/12/15 6.04 99.762 1.087% 118 2.136% 152
5 2027/12/14 7.04 96.985 1.171% 126 2.312% 170
７* 2028/5/30 7.50 98.193 1.221% 130 2.420% 180
８* 2033/5/30 12.50 97.037 1.422% 131 3.000% 215
ドル建て
CPN 償還日 残存年数 価格 ドル利回り TS 円換算利回り TS
4.05% 2023/8/16 2.71 109.059 0.66% 49 0.088％ 22
4.50% 2024/11/4 3.93 111.3625 1.505 123 0.84％ 97
3.75% 2027/3/11 6.28 112.826 1.54% 104 0.63% 72
4.38% 2028/3/22 7.31 118.545 1.67% 103 0.67% 76

⊛6回、7回、8回債はTLAC

⊛9回債はコーラブル債　CALL2024年5月

 

〇残存6年以上の4銘柄は2円前後の上昇

同行のサムライ債8銘柄すべての価格が上昇、特に残存6年以上の4銘柄は2円前後買われた。最長の8回債は前日比2.5円と大幅高だった（表参照）。

 

Date 1回債2021年12月 6回債2023年5月 4回債2023年12月 9回債2025年5月(CALL2024/5)
11月27日 ¥100.110 ¥98.971 ¥98.233 ¥98.666
11月30日 ¥100.215 ¥99.728 ¥99.155 ¥99.575
前日比 ¥0.105 ¥0.757 ¥0.922 ¥0.909
 
Date 3回債2026年12月 5回債2027年12月 7回債2028年5月 8回債2033年5月
11月27日 ¥97.933 ¥94.861 ¥95.926 ¥94.530
11月30日 ¥99.762 ¥96.985 ¥98.193 ¥97.037
前日比 ¥1.829 ¥2.124 ¥2.267 ¥2.507

 

〇利回りは0.1％から0.35%の低下

サムライ債の利回りは2023年6月償還の6回債以降の銘柄が0.3%程度

低下した。

Date 1回債2021年12月 6回債2023年5月 4回債2023年12月 9回債2025年5月　CALL2024/5
11月27日 0.508% 1.073% 1.083% 1.222%
11月30日 0.406% 0.761% 0.767% 0.949%
前日比 -0.102% -0.312% -0.316% -0.273%
Date 3回債2026年12月 5回債2027年12月 7回債2028年5月 8回債2033年5月
11月27日 1.418% 1.532% 1.575% 1.713%
11月30日 1.089% 1.187% 1.231% 1.462%
前日比 -0.329% -0.345% -0.344% -0.251%

 

サムライ債が大きく買われたものの、ドル換算利回りにまだ割安感がある。

 

 

 

投稿者プロフィール

タダシ
大学時代から株式投資をはじめ、証券会社のトレーダーとなる。以後、30年
金融畑一筋。専門分野は債券、クレジット。
日本証券アナリスト協会検定会員（CMA）、国際公認投資アナリスト（CIIA)

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