歪な日経平均（よみがえれCB市場）

投稿日: 投稿者: タダシ

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先週の日本株式指数では日経平均は2.93％上昇（先週比）しましたが、東証プライム、東証スタンダート、東証グロースはマイナスでした。日経平均構成銘柄の騰落率上位には、古河電機工業。ＳＵＭＯ、アドバンテスト、レーザーテック、SRCEEN、フジクラ、ディスコなど半導体、AI関連が占めています。中でもアドバンテストの株価は前週比4630円の大幅高。アドバンテストの日経平均の換算係数は6.4で、日経平均除数は現在29.66435840なので今週日経平均の上昇幅1945.26円の内、998.90円（日経上昇の51.3％）を占めていたことになります。日経平均、あいかわらず歪です。

 

今週、日経平均は上昇しましたが、TOPIXはマイナス。これによりNT倍率が16.69倍（前週末16.07倍）に拡大。日経平均のイールドスプレッドはマイナス1.44％、TOPIXはマイナス2.85％に。スプレッドは1.41％に拡がりました。つまり、日経平均よりTOPIXが割安。

来週はSQ。来週は今週急騰したアドバンテストなどの動きが注目されます。日経平均7万円を突き抜けるか、それとも、ドッカンと落とされるか？ヘッジファンドの欲望の戦いです。

 

日経平均指数はコントロールできやすい指数、OPTIONや先物もあり、ボリューム

もあるので投機売買に適しています。

 

・PBR1割れ：552銘柄（TOPIX構成銘柄中）

9月25日の497銘柄から55銘柄の増加。今週は銀行等バリューが売らました。

MSCI日本バリュー指数はマイナス2.96％、一方でグロース指数はプラス2.27％でした。

PBR1割れ、好業績は狙い目。

 

 

・債券市場：2年新発国債の２％クーポン

9月の東京都CPIが2.7％（前月比+0.8％）に上昇。日銀のインフレターゲットは2％。

今週、とうもろこし、天然ガス、プラチナなどのコモディ価格は下落。原油は高止まり。

原油価格（円換算）は、年初来60％上昇。

輸入物価、企業物価も高止まり。日銀はあと最低50bpの利上げは必要でしょう。

10年国債は3.5％を目指すことでしょう。

 

 

 

・日本社債：5年A格債が3％台

国債金利の上昇にともない社債利回りも上昇中。日本の企業は利益率が米国企業と比較し、低いので、金利上昇は企業の重石となります。

となると、CB市場が復活してくる可能性があります。直近では、神戸物産が2033年9月償還のユーロ円CBを600億円、清水建設は2031年と2033年10月償還のユーロ円CBを各500億円起債しました。

CBの特長は、起債コストが安いこと、募集価格によっては起債コストがマイナスの場合もあります。つまり、CBを起債し、発行差金が発生するパターンです。

現在、CB市場はユーロが中心で、国内CB市場は1銘柄も取引されていません。金利高がCB市場をよみがえらせる可能性が高まっています。

私はCBトレーダー出身で、債券のストラクチャーもできますよ。どっかの会社で使ってもらえないかなあ？

・金：金から国債へ

金から資金が流出しているようです。金は利息が付かないので当然の動きでしょう。

金を買うなら積み立てが一番

・米国株式市場：雇用統計値に一安心

雇用統計の結果を受け、利上げ期待が遠のき週末の半導体指数（SOX）が2.4％高（前日比）

、前週比3.69％高。ダウ平均はS＆P500は前週比マイナス。米国株式市場では半導体関連に資金が集中しているようです。再来週にはCPIや企業決算発表が始まります。来週以降の株式市場の上値は重くなりそうです。

・米国クレジット：TSは拡大

米国クレジット市場ではTスプレッドが拡大傾向にあります。資金は国債に流れています・

3国債金利が一時5％台に乗りました。2年債でも4.8％です。

ポートのアロケーションを株のウェートを引き下げても良いレベルです。

 

・キャタピラーコマツレシオ：8.79倍に拡大

キャタピラーが買われ、コマツは下落。時価総額比は8.79倍に拡大。

・インド：センセックスは年初来安値更新

インド株式市場は軟調。外国人投資家の資金流出が続いています。日本で販売されているインドファンドからも資金が流出。野村インド株投信は1週間で約100億円減少。昨年末比では約1000億円減少しました（昨年末4380億円）。

一方、国内ではIPOが活況です。

今新規上場銘柄の初値平均は、公募価格を約20％上回りました。最大はプラス90％

、最低はマイナス1.52％でした。

 

インド情報については

Orion Global Ventures – Orion Global Ventures

 

 

 

データ：Bloomberg

国際公認投資アナリスト（CIIA）

証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）

AFP

藤井理

投稿者プロフィール

タダシ
大学時代から株式投資をはじめ、証券会社のトレーダーとなる。以後、30年
金融畑一筋。専門分野は債券、クレジット。
日本証券アナリスト協会検定会員（CMA）、国際公認投資アナリスト（CIIA)

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