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日産の社債利回りが昨日急上昇した。日産の関連会社を含む円債の利回りが全体的に0.15％程度上昇した。この利回り上昇で残存4.87年65回債の利回りが2%台に乗せた。

〇日産自動車と日産フィナンシャルサービス（日産FS）の円債

表が日産自動車と日産FSの円債の価格と利回りを表示した。

どの銘柄も前日比下落し、利回りが0.15%程度上昇した。

発行体	回号	ｸｰﾎﾟﾝ(%)	償還日	残存年数(年）	価格	前日比	利回り(%)	前日利回り(%)	前日比（%）
日産FS	42	0.001	2020/09/18	0.118	¥99.855	¥-0.014	1.398	1.115	0.283
日産FS	46	0.13	2020/12/18	0.367	¥99.594	¥-0.050	1.284	1.105	0.179
日産FS	37	0.261	2020/12/18	0.367	¥99.641	¥-0.050	1.28	1.105	0.175
日産自動車	59	0.15	2021/03/19	0.616	¥99.297	¥-0.088	1.325	1.155	0.170
日産FS	48	0.1	2021/03/19	0.616	¥99.303	¥-0.088	1.265	1.095	0.170
日産FS	39	0.06	2021/06/18	0.865	¥98.984	¥-0.124	1.265	1.1	0.165
日産FS	41	0.03	2021/09/17	1.114	¥98.591	¥-0.159	1.327	1.165	0.162
日産自動車	63	1	2021/12/20	1.372	¥99.791	¥-0.202	1.156	1.005	0.151
日産FS	50	0.1	2021/12/20	1.372	¥98.312	¥-0.203	1.365	1.2	0.165
日産FS	31	0.335	2021/12/20	1.372	¥98.635	¥-0.197	1.358	1.2	0.158
日産FS	43	0.09	2022/03/18	1.613	¥97.967	¥-0.229	1.388	1.23	0.158
日産FS	45	0.07	2022/06/20	1.870	¥97.552	¥-0.282	1.422	1.255	0.167
日産FS	47	0.23	2022/12/20	2.371	¥97.105	¥-0.343	1.5	1.34	0.160
日産自動車	60	0.22	2023/03/20	2.617	¥96.717	¥-0.364	1.53	1.375	0.155
日産FS	49	0.2	2023/03/20	2.617	¥96.642	¥-0.363	1.54	1.385	0.155
日産自動車	64	1.4	2023/06/20	2.869	¥99.588	¥-0.426	1.55	1.395	0.155
日産FS	51	0.2	2023/12/20	3.370	¥95.707	¥-0.475	1.544	1.385	0.159
日産自動車	58	0.779	2024/03/19	3.617	¥96.618	¥-0.509	1.777	1.62	0.157
日産自動車	65	1.9	2025/06/20	4.871	¥99.402	¥-0.710	2.035	1.875	0.160

〇ドル建て債券との比較

米国日産販売金融会社はﾄﾞﾙ債を発行している。これらの債券と円債の利回りを比較した。

2.65%2022年7月債の利回りが2.12%（T+200bp）、3.875％2023年9月債の利回りが2.74%（T+260bp）だった。

これらの社債を円SWAPした場合の利回りは2.65%2022年7月債が1.565%（JGB+170bp）、3.875%2023年9月債が2.124%（JGB+227bp）と求められた。

 

銘柄	ｸｰﾎﾟﾝ	償還日	価格(%)	円換算利回り	Tｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ
日産ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｽ45回債	0.07%	2022/6/20	97.5516	1.42%	155
米国日産販売金融会社	2.65%	2022/7/13	101.008	2.12%	200
銘柄	ｸｰﾎﾟﾝ	償還日	価格(%)	円換算利回り	Tｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ
日産60回債	0.22%	2023/3/20	96.7165	1.53%	165
日産ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｽ51回債	0.20%	2023/12/20	95.7071	1.54%	166
米国日産販売金融会社	3.875%	2023/9/21	103.373	2.13%	227

 

表は償還日が近い円債の利回りとTｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ、及びﾄﾞﾙ債を円にSWAPしたのちの水準を示している。昨日、円債の利回りが急騰したもののﾄﾞﾙ債と比較するとまだ割高な水準だ。

現在、利回りが2%以上の円債は残存4.87年の最長債65回債のみ。

円債が割高かそれともﾄﾞﾙ債が割安か。今後の動きに注視したい。