来年の日本は円高、株高、10年国債は2.5％を目指す – 長期投資で年金問題なんて怖くない

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あっという間の1年でした。今年の私のポートのパフォーマンスは18.5％と日経平均の27％を下回りました。コア銘柄がコマツや日本製鉄などで、これらの銘柄が全体の足をひっぱりました。上昇率が高かった銘柄はフジクラ、キャタピラー、SBS、ENGI等が60％以上上昇。一番ダメな銘柄は、万科企業でマイナス36％。この銘柄は2004年ごろに25万円投資し、一時1500万円近くまで上昇。その後、習近平氏の政策で不動産バブルがはじけ、デフォルト。来年は社債償還が多いのでかなりまずい状況です。評価額は150万円まで下がりました。配当金が高かったのでうれませんでしたが今は無配。来年、売ります。

〇来年の日本市場の予想

・債券市場：金利上昇、10年国債は2.5％へ

来年、日銀は政策金利を現在の0.75％から1.5％程度に引き上げるでしょう。現在のインフレ率は2.9％。政策金利は0.75％と実質金利は2.15％と高いためです。

10年債利回りは2.5％を目指すでしょう。クレジット市場は、国債金利上昇にともない、

クレジットスプレッドは拡大が予想されます。

・ドル円；円高

日銀の利上げに伴い、日米金利差が縮小。円キャリートレードの巻き戻しが起きます。ドル円は135円を目指すでしょう。

・株式市場：日経平均は7万円を目指す

日本企業の資本コストを意識した経営が広がっています。経営者がWACCとROIC、CAPMとROEなどを意識した経営が本格化してきました。

今後の課題は、コストに見合わない事業セグメントの売却が進むことで株価が上昇します。

米国株は割高、中国経済は低迷するなか、投資資金は日本に。1980年代の日本株市場のような円高・株高が起きるでしょう。

TOPIX構成銘柄1665の内、PBRが1を下回っている銘柄は587。プライム市場1595銘柄では同541、スタンダードは1558中828銘柄。これらPBR1割れ企業の押し上げが期待できます。

・米国株：下落

米国株市場はGDP比、イールドスプレッド等の指数を考慮すると割高。いつ底が抜けてもおかしくない状況です。米国株は全体的に高いので崩れると怖いです。日本にも影響はありますが、割安な日本株には買いが入ります。

・インド：来年もIPOブームは続く

今年のインド株式市場はいまいち。日本で販売されている主なインド投信のパフォーマンスはマイナス、資産残高は減少。中でもHSB小型株オープンやノムラアジアシリーズインドの騰落率はマイナス11％程度と下落が目立っています。

今年のインドは時価総額1兆円を上回るIPOが目立ちました。中でもTATAキャピタルやICICIプルデンシャルAMが2兆円超、LG電子井戸、ビリーオブレインズ、ミーショーは1兆円超です。来年はリライアンス・ジオ、フォンペイ、SBIミューチュアルファンド、NSE IPO、ゼプト等の新規上場が予想されています。NSEはインド最大の証券取引所で時価総額は5兆円越えとなる可能性があります。