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クレジットが改善傾向にあった米国の大手自動車メーカーGMの株価が急伸し、

時価総額が8兆円台に乗せた。これはダイムラーの7.5兆円を上回る金額だ。

〇GMの株価が急伸、時価総額がダイムラーを上回った

GMの株価が急伸、終値は前日比9.7%上昇し2010年11月の再上場以来の高値54.84ﾄﾞﾙをつけた。また、この上昇により時価総額が8.15兆円となり、ダイムラーの7.5兆円を上回った。

〇社債のTスプレッドは2019年末以来の最低水準

同社の社債のクレジットは改善傾向が鮮明で、Tスプレッドは超長期債を中心に2019年末以来、最低水準を更新した（図２、表参照）。スプレッドは2019年末と比較し、4%2025年債が36bp、6.6%2036年債が91bp、5.2%2045年債が79bp縮んだ。

年月日	４%2025年4月償還	6.6%2036年4月償還	5.2%2045年4月償還
2019年末	118	291	281
2021年1月19日	82	200	202
変化幅	-36	-91	-79

〇株価とCDSは負の相関関係

株価とCDSの相関係数は-0.82と負の相関が観測された（2020年3月から現時点）。

これはクレジットと株価が逆の動きをしていることを意味している。社債スプレッドは

縮小傾向にあるため株価にはフォローの風が吹いている。フォルクスワーゲンとの時価総額の逆転は起きるか。差額は1.997兆円だ。