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ロイズ・バンキング・グループのサムライ債が急騰したが、ドルスワップ後の利回りにはまだ割安感がある。

〇サムライ債をドルにスワップすると割安感

 

サムライ債のドルスワップ後の利回りと、ドル債の利回りを比較するとサムライ債に割安感がある。

例えばサムライ6回債と7回債のドルスワップ後の利回りは1.4%台で、同年限（4.05%2023年8月償還）のドル債は0.66％という水準だ。同様にサムライ9回債（CALLを償還と想定）と4.5%2024年11月債を比較した場合のドル換算利回りは9回債の1.689%に対し、4.5%2024年債は1.505%という水準だ。

サムライ債とドル債を比較するとサムライ債に割安感がある。

 

サムライ債

回号	償還日	残存年数	価格	利回り	TS	ドル換算利回り	TS
1	2021/12/15	1.04	100.215	0.406%	54	0.969%	86
６*	2023/5/30	2.49	99.728	0.760%	89	1.404%	121.6
4	2023/12/14	3.04	99.155	0.764%	90	1.454%	127
9*	2025/5/30	4.50	99.575	0.949%	108	1.689%	150
3	2026/12/15	6.04	99.762	1.087%	118	2.136%	152
5	2027/12/14	7.04	96.985	1.171%	126	2.312%	170
７*	2028/5/30	7.50	98.193	1.221%	130	2.420%	180
８*	2033/5/30	12.50	97.037	1.422%	131	3.000%	215
	ドル建て
CPN	償還日	残存年数	価格	ドル利回り	TS	円換算利回り	TS
4.05%	2023/8/16	2.71	109.059	0.66%	49	0.088％	22
4.50%	2024/11/4	3.93	111.3625	1.505	123	0.84％	97
3.75%	2027/3/11	6.28	112.826	1.54%	104	0.63%	72
4.38%	2028/3/22	7.31	118.545	1.67%	103	0.67%	76

⊛6回、7回、8回債はTLAC

⊛9回債はコーラブル債　CALL2024年5月

 

〇残存6年以上の4銘柄は2円前後の上昇

同行のサムライ債8銘柄すべての価格が上昇、特に残存6年以上の4銘柄は2円前後買われた。最長の8回債は前日比2.5円と大幅高だった（表参照）。

 

Date	1回債2021年12月	6回債2023年5月	4回債2023年12月	9回債2025年5月(CALL2024/5)
11月27日	¥100.110	¥98.971	¥98.233	¥98.666
11月30日	¥100.215	¥99.728	¥99.155	¥99.575
前日比	¥0.105	¥0.757	¥0.922	¥0.909
Date	3回債2026年12月	5回債2027年12月	7回債2028年5月	8回債2033年5月
11月27日	¥97.933	¥94.861	¥95.926	¥94.530
11月30日	¥99.762	¥96.985	¥98.193	¥97.037
前日比	¥1.829	¥2.124	¥2.267	¥2.507

 

〇利回りは0.1％から0.35%の低下

サムライ債の利回りは2023年6月償還の6回債以降の銘柄が0.3%程度

低下した。

Date	1回債2021年12月	6回債2023年5月	4回債2023年12月	9回債2025年5月　CALL2024/5
11月27日	0.508%	1.073%	1.083%	1.222%
11月30日	0.406%	0.761%	0.767%	0.949%
前日比	-0.102%	-0.312%	-0.316%	-0.273%
Date	3回債2026年12月	5回債2027年12月	7回債2028年5月	8回債2033年5月
11月27日	1.418%	1.532%	1.575%	1.713%
11月30日	1.089%	1.187%	1.231%	1.462%
前日比	-0.329%	-0.345%	-0.344%	-0.251%

 

サムライ債が大きく買われたものの、ドル換算利回りにまだ割安感がある。