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米国株は値動きの激しい展開が続いています。米国株はまだまだ割高。まだ買える水準ではありません。クレジット市場ではジャンク債から資金が流出。Tスプレッドは拡大傾向にあります。

米国株が下落する中、欧州株式市場は堅調。欧州主要国のETFの騰落率（年初来）は20％程度です。中国も堅調。一方、インドＥＴＦはマイナス。インド市場からは資金が流出しています。

・米国
米国のイールドスプレッドはまだまだ割高。クレジット市場ではジャンク債と国債との金利差（TS）が拡大。国債金利が低下してもジャンク債の利回りが上昇するという状況です。

 

 

与信の低い企業の借り入れコストが上昇傾向にあり、財務レバレッジの高い企業は厳しい環境です。小型成長株の投資はしない方がよさそうです。
米国株式市場では、バリュー株に資金が流入しています。

 

SDY配当重視ETFが投資している株の年初来騰落率はS&P500指数を上回っている企業が目立っています。ベライゾンの配当利回りは6.1％、騰落率は8.9％（S&P500：マイナス4.13％）、ATTは配当利回りが4.1％で騰落率は16.７％です。

 

・日本
日本でもバリュー株が堅調に推移しています。権利落ちが意識され、バリュー株が底堅く推移しています。日本株は7月の選挙を機に上がる可能性が高いので、割安銘柄の仕込み場です。

 

気になることは、債券市場で国債利回りの上昇。金利上昇に伴い、長プラの金利も上昇しています。金利上昇は住宅ローン金利に影響します。日本のインフレ率を考慮すると政策金利は１％でもおかしくはない水準です。ローン金利はもう下がることはありません。

・インド
今年に入り、インドファンドは全滅。12月に設定されたHSBCインド小型株OPENの年初来騰落率がマイナス26.15％。昨年好調だったHSBCインドインフラOPENはマイナス20.8％です。主なファンドでインド株式指数をアウトパフォームしている銘柄はイーストスプリング・インド・インフラ株式ファンドのみ。それでも騰落率はマイナス14.7％。

外国人の売り越しが止まりません。インドを売却し、中国株や欧州株を買っているのでしょう。そのうち、彼らは戻ってきます。長い目で投資をしましょう。

インドの経済は拡大傾向にあります。短期的な動きには惑わされないようにしましょう。

データ：Bloomberg
証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）
国際公認投資アナリスト（CIIA）
AFP
藤井理