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債券

自分年金12

 

外債投資について

 

外貨建ての債券のことです。

特徴

• 同期間なら円建てより金利が高い
• 為替の変動リスクがある
• 債券の変動リスクがある
• ストリップス債も珍しくない
• 新興諸国の通貨が多い
• 発行体は国や高い格付け機関

 

ストリップス債とは

・償還額面より大幅に安い価格で発行される

・ｸｰﾎﾟﾝは0%かそれに近い

・期間が長ければ長いほど価格が安い

・債券価格は複利計算

 

例　米国債　2028年5月15日償還

ｸｰﾎﾟﾝ：0%

通貨：ドル

単価：87.7%

利回り：1.552%

償還価格：100%

販売単位：100㌦以上、100㌦単位

残存年数：8.5年程度

格付け：Aaa（MDY）/AA+(S&P)

 

利回り計算は(100÷87.7)^(1/残存年数)-１

償還は額面100ですが途中売却する場合は

普通の債券と同様に価格変動リスクがあります。

 

普通の状態では価格が100以上になりません。

価格の変動リスクはｸｰﾎﾟﾝがついている債券より大きくなります。

為替の影響を受けます。

ケース①

購入時と償還時の為替が同じ場合（例100円）

（1万㌦購入）

購入時：1万㌦×87.7%×100円=87.7万円

償還時：1万㌦×100%×100円=100万円

利回り：1.552%

 

ケース②　円高が進んだ場合

購入時；100円、償還時：87.7円

購入時：1万㌦×87.7%×100円=87.7万円

償還時：1万㌦×100%×87.7円=87.7万円

利回り：0%

 

ケース③　円安が進んだ場合

購入時；100円、償還時：110円

購入時：1万㌦×87.7%×100円=87.7万円

償還時：1万㌦×100%×110円=110万円

利回り：2.70%

 

なぜ通貨（国）によって金利が異なるか？

 

それはインフレリスクや政情不安があるためです。

安定していない国の国債を買いたいですか？

たとえばアルゼンチンの国債利回りは現在82%程度。

アルゼンチンの消費者物価は47.2%です。

物の価格が1年50%近く上昇することを意味しています。

100円で買えたパンが1年後には150円に！

利率がインフレを下回る水準で発行されても誰も購入しません。

投資家を集めるためにはインフレを上回るｸｰﾎﾟﾝが必要です。

つまりインフレ率が高い国の通貨ほど金利が高いと言えます。

なお、外債の最大のリスクは為替です。

購入水準より円安になれば利益が、円高なら損失が発生します。

インフレ率が拡大傾向の国を避け、低下傾向にある国を買いましょう。

 

外債販売の証券会社のメリットは為替手数料です。

表面ｸｰﾎﾟﾝに騙されないで為替手数料を計算して投資しましょう。

なお、円貨決済型という商品は満期時に円換算額が払い込まれます。

つまり、払込み時より円高なら元本割れ（ｸｰﾎﾟﾝを加味しない）です。

償還時の外貨元本は100%ですが円換算は100%ではありません。

注意しましょう。

個人的には新興諸国の外債はおすすめできません。

高い為替手数料

某NET証券の為替手数料

ドル：0.25円

ユーロ：0.8円

豪ドル：1.0円

南アﾗﾝﾄﾞ：0.3円

トルコリラ：1.5円

インドネシアルピア：0.03円

タイバーツ：0.08円

メキシコペソ：0.3円

 

これらを%表示にすると

（11月21日15時の為替レートを基準）

ドル：0.23%

ユーロ：0.66%

豪ドル：1.35%

南アﾗﾝﾄﾞ：4.08%

トルコリラ：7.88%

インドネシアルピア：3.90%

タイバーツ：2.22%

メキシコペソ：5.37%

 

基本的に手数料は購入時と償還時にかかります。