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債券
自分年金12
外債投資について
外貨建ての債券のことです。
特徴
- 同期間なら円建てより金利が高い
- 為替の変動リスクがある
- 債券の変動リスクがある
- ストリップス債も珍しくない
- 新興諸国の通貨が多い
- 発行体は国や高い格付け機関
ストリップス債とは
・償還額面より大幅に安い価格で発行される
・クーポンは0%かそれに近い
・期間が長ければ長いほど価格が安い
・債券価格は複利計算
例 米国債 2028年5月15日償還
クーポン:0%
通貨:ドル
単価:87.7%
利回り:1.552%
償還価格:100%
販売単位:100㌦以上、100㌦単位
残存年数:8.5年程度
格付け:Aaa(MDY)/AA+(S&P)
利回り計算は(100÷87.7)^(1/残存年数)-1
償還は額面100ですが途中売却する場合は
普通の債券と同様に価格変動リスクがあります。
普通の状態では価格が100以上になりません。
価格の変動リスクはクーポンがついている債券より大きくなります。
為替の影響を受けます。
ケース①
購入時と償還時の為替が同じ場合(例100円)
(1万㌦購入)
購入時:1万㌦×87.7%×100円=87.7万円
償還時:1万㌦×100%×100円=100万円
利回り:1.552%
ケース② 円高が進んだ場合
購入時;100円、償還時:87.7円
購入時:1万㌦×87.7%×100円=87.7万円
償還時:1万㌦×100%×87.7円=87.7万円
利回り:0%
ケース③ 円安が進んだ場合
購入時;100円、償還時:110円
購入時:1万㌦×87.7%×100円=87.7万円
償還時:1万㌦×100%×110円=110万円
利回り:2.70%
なぜ通貨(国)によって金利が異なるか?
それはインフレリスクや政情不安があるためです。
安定していない国の国債を買いたいですか?
たとえばアルゼンチンの国債利回りは現在82%程度。
アルゼンチンの消費者物価は47.2%です。
物の価格が1年50%近く上昇することを意味しています。
100円で買えたパンが1年後には150円に!
利率がインフレを下回る水準で発行されても誰も購入しません。
投資家を集めるためにはインフレを上回るクーポンが必要です。
つまりインフレ率が高い国の通貨ほど金利が高いと言えます。
なお、外債の最大のリスクは為替です。
購入水準より円安になれば利益が、円高なら損失が発生します。
インフレ率が拡大傾向の国を避け、低下傾向にある国を買いましょう。
外債販売の証券会社のメリットは為替手数料です。
表面クーポンに騙されないで為替手数料を計算して投資しましょう。
なお、円貨決済型という商品は満期時に円換算額が払い込まれます。
つまり、払込み時より円高なら元本割れ(クーポンを加味しない)です。
償還時の外貨元本は100%ですが円換算は100%ではありません。
注意しましょう。
個人的には新興諸国の外債はおすすめできません。
高い為替手数料
某NET証券の為替手数料
ドル:0.25円
ユーロ:0.8円
豪ドル:1.0円
南アランド:0.3円
トルコリラ:1.5円
インドネシアルピア:0.03円
タイバーツ:0.08円
メキシコペソ:0.3円
これらを%表示にすると
(11月21日15時の為替レートを基準)
ドル:0.23%
ユーロ:0.66%
豪ドル:1.35%
南アランド:4.08%
トルコリラ:7.88%
インドネシアルピア:3.90%
タイバーツ:2.22%
メキシコペソ:5.37%
基本的に手数料は購入時と償還時にかかります。
投稿者プロフィール
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大学時代から株式投資をはじめ、証券会社のトレーダーとなる。以後、30年
金融畑一筋。専門分野は債券、クレジット。
日本証券アナリスト協会検定会員(CMA)、国際公認投資アナリスト(CIIA)
詳しいリンク先はこちら
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