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今週の木曜相場が頭らか離れません。鉄、商社などバリュー銘柄が急伸。グロースが売られ、バリューへのシフトなのか。外国人（年金）が本格的に動きだしたのでしょうか。

 

 

日本株は世界的に見て割安。東証の株価改革も日本株にはポジティブ材料です。国債金利もしばらく上がりそうもありません。

7月20日の参議院選で、日本が大きく変わる。この変化は株式市場にもプラス材料です。

選挙前に日本株を買わなきゃ。特に日本のバリュー株には成長期待が高い銘柄がゴロゴロしています。チャンスを逃がすな！外国人に全部持ってかれるぞ！

 

・今週気になったこと①木曜日のバリュー株急伸

木曜日の鉄鋼銘柄や商社株などバリュー株が急伸。潮目が変わったのか？来週以降の動きが楽しみです。

・今週気になったこと②　鉄のTスプレッド

日本製鉄のＴスプレッド（TS）がシニアも劣後も拡大したこと。シニア債はJFEとスプレッドが逆転。拡大傾向にあります。格付けはほぼ同じ（JCR格付けは1ノッチ日本製鉄が高い）です。図は償還日が近い鉄6回債とJFE35回債のTS推移です。6月中旬まではほぼ同水準で推移していましたが、6月下旬から拡大。現在鉄が52bpでJFEは49bp。

下の図は鉄の劣後3回債)(CALL2029年9月)とJFE劣後1回債（CALL2027年6月）のTS推移とTSスプレッドの推移。CALL日が2.25年ほど鉄の方が長いのでTSはJFE1回債より高く推移しています。TSのスプレッドは6月下旬ごろから拡大。今後の動きが気になります。クレジットの拡大は株価のマイナス要因だからです。

 

・オルカンが年初来の水準を回復

皆さん良かったですね。オルカンの騰落率（年初来）がプラスに転じました。今年はドル円が円高ぎみなので、円建てのオルカンやS&P500投信はマイナス圏で推移していました。S&P500が史上高値をつけても、円建てS&P500はマイナス2％（年初来）です。

ちなみにeMAXIS Slim S&P500の年初来騰落率は現在マイナス3.3％です。

 

・インド

HDBファイナンシャルサービスの株がインド市場に新規上場。IPO価格740ルピーに対し、初値は835ルピー（IPO価格比+12.8％）。高値が891.9ルピーで、金曜の終値は845.45ルピーです。週末時点の時価総額は1185.5億円です。

 

インド市場では小型株に資金が流入しています。前週比の騰落率はBSESMALLが1.07％、一方、センセックス指数はマイナス0.45％でした。小型株指数は年初から大幅に下落し、年初比23％程度下落。現在97.7％水準まで回復。オルカンに負けるな！

 

データ：Bloomberg

証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）

国際公認投資アナリスト（CIIA）

AFP

藤井理