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米国REIT指数が2020年２月以来の高い水準をつける中、同指数のイールド・スプレッド（分配金利回り－10年国債利回り）が低下したため、日米金利差の拡大によってJ-REITの相対的な割安感が強まってきた。

 

日米イールド・スプレッドが2%に拡大

日米REIT指数のイールド・スプレッド（分配金利回りと10年国債の差）が2%台に拡大した。

先週末時点の水準は、東証REIT指数が3.47%、米国REIT指数が1.47%で、スプレッドは2.0%だ。この水準は過去１年の平均値1.35%を大きく上回る。

分配金利回りは、東証REIT指数が3.55%、米国REIT指数が3.05%と両指数の差は0.5%（過去1年の平均0.48％）と心地よい水準だ。

日米イールド・スプレッドの拡大は、米国の10年国債利回りが上昇に転じたためだ。日米イールド・スプレッドの拡大で、米国人投資家の目から東証REITが割安に見える。