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年初来の日経平均の騰落率は7.14％と、ダウ工業平均2.77％、S&P500の1.54％を大きく上回っています。私のポートも11％とこの短期間では過去にない上昇率です。
半導関連やバリュー株の上昇が要因です。日本株はまだまだ割安なので、今後のバリュー株の底上げ相場は続くでしょう。今投資するのは米国ではありません、日本株です。
・日本の株式市場
今週の日経平均の上昇率は3.84％です。これに対し、PBR1割れのホンダが4.04％、神戸製所が6.03％、東プレは4.39％、日産は4.71％と日経をアウトパフォームしました。
半導体関連や軍需関連、レアアース関連などが大きく上昇していますが既に割高な水準。
上昇期待が高いですが、こけると半値になってもおかしくない水準まで買われている銘柄もあります。なので、今から株式市場に投資するなら、PBR1倍割れの手堅い銘柄が良いとおもいます。
・日本の債券市場：社債は5年2％の時代へ
短プラが2月2日に1.875％から2.125％に0.25％引き上げられます。変動住宅金利ローンは短プラ+1％なので3.125％に引き上げられる可能性があります。日本国債金利は引き続き上昇しており、2年債が1.2％、5年で1.65％です。現在の政策金利は0.75％ですが、1.5％まで上昇してもおかしくない状況です。
・単利と複利
現在、日本国債市場で低クーポンの超長期債の価格が額面を大きく下回っています。
日本国債の売買と取引慣行上は単利です。超長期の低クーポン問題は単利と複利が大きく乖離してしまうこと。図は40年0.5％クーポン12回債の複利と単利の推移です。価格は同じですが単利が5.29％に対し複利は3.40％です。期間は異なりますが40年3.1％クーポン
18回債の単利3.81％に対し、複利は3.62％です。額面を大きく下回っている債券についてはほとんどクーポンが貰えないので複利で判断する必要があります。投資される場合には注意してください。
・米国株：おっかなびっくり
米国株は割高。軍需関連、電力データセンター関連、半導体関連が市場を牽引。
キャタピラーが高値更新、キャタピラーの時価総額はコマツの9倍の約48兆円。
・インド： 来年もIPOブームは続く
インド株式市場は低迷。資金はＩＰＯ市場に流れています。インド最大の証券取引所ＮＳＥのIPOが今月中にも決まりそうです。
データ：Bloomberg
証券アナリスト協会認定アナリスト（CMA）
国際公認投資アナリスト（CIIA）
AFP
藤井理
投稿者プロフィール
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大学時代から株式投資をはじめ、証券会社のトレーダーとなる。以後、30年
金融畑一筋。専門分野は債券、クレジット。
日本証券アナリスト協会検定会員（CMA）、国際公認投資アナリスト（CIIA)
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