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３月末までに転換期限を迎えるユーロ円CB７銘柄の内、転換率（発行金額の内、転換された金額）が80%を超している銘柄は2銘柄のみ。

3銘柄については全く転換が進んでいない状況だ。転換されるか、それとも償還か、7銘柄の動きが注目される。

 

注目は京阪ホールディングス

転換期限を３月までにむかえる７銘柄の内、京阪ホールディングス＜9045＞のパリティ（理論価格）が97.25円と、転換水準の100円に最も近いため注目される。転換期限の3月16日までに、株価が転換価格の水準まで到達する確率を計算（オプションモデル）すると30.65%という水準だった。（表参照）。今後の株価の動きが注目される。

 

他の銘柄では、FUJI＜6134＞は既にパリティが195.95円と償還価格100円を大きく上回っているため、残り9億円は転換される可能性が高い。一方、転換期限が2月22日に迫っているNISSHA＜7915＞や転換期限3月8日のリログループ＜8876＞については転換される可能性はほとんど残されていない状況だ。NISSAについては発行額の85.8%が転換されたがリログループ＜8876＞には250億円がまるまる流通している。

 

転換する、しないにせよ３月末に額面1,230億円のCBが償還を迎える。現在のCB市場は発行金額よりも償還金額が多く、縮小傾向にある。しかし、日経平均株価が3万円台を回復するなか、エクイティファイナンスにフォローの風が吹いてきた。今後、CB市場が拡大する可能性は残されている。

 

3月末までに償還を迎えるCB（ユーロ円と国内）
	転換期限	発行額（億円）	残額 （億円）	転換率	パリティ	株価が転換価格に到達する確率
ＮＩＳＳＨＡ	2021年2月22日	¥200.00	¥28.40	85.80%	¥67.95	0.00%
リログループ	2021年3月8日	¥250.00	¥250.00	0.00%	¥78.11	0.00%
ＦＵＪＩ	2021年3月11日	¥100.00	¥9.00	91.00%	¥195.95	100.00%
京阪ホールディングス	2021年3月16日	¥200.00	¥200.00	0.00%	¥97.25	30.65%
関電工	2021年3月17日	¥200.00	¥200.00	0.00%	¥79.51	0.00%
愛媛銀行 1回債	2021年3月29日	¥80.00	¥34.22	57.23%	¥84.81	0.02%
共立メンテナンス　4回債	2021年3月29日	¥200.00	¥199.87	0.06%	¥63.73	0.11%