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ゼネラルモーター（GM）の終値は、再上場（2010年11月）以来の高値61.04ドルを付けたものの、クレジット市場ではCDSに出遅れ感があるようだ。

株価とCDSの相関係数はマイナス0.91
株価とCDSとの相関係数はマイナス0.91（過去１年）と強い逆相関の関係にある。
株価が再上場以来の高値を更新したものの、CDSは昨年２月以前の水準を回復していない（図参照）。

2020年２月24日以前のCDSは100bpを下回る水準で推移していた。このため、CDSには低下余地があると言えそうだ。
債券市場では超長期債中心に買われ、国債との金利差（Ｔスプレッド）の縮小傾向が鮮明だ。

昨日の市場では、GMの5.2%2045年4月債や5.95%2.49年4月債などはＴスプレッドが起債以来の最低水準を更新した（表参照）。

銘　　柄	利回り	TS	起債日	起債時TS
5.15% 2038年４月償還	3.75%	168	2017年2月	230
5.2%　2045年4月償還	4.08%	178	2014年11月	220
5.95%2045年４月償還	4.16%	183	2018年9月	287.5